Η Citigroup αναθεώρησε τις εκτιμήσεις της για τη νομισματική πολιτική της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, προβλέποντας πλέον δύο αυξήσεις επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης τον Ιούνιο και τον Ιούλιο, ακολουθούμενες από παρατεταμένη παύση, καθώς η αβεβαιότητα γύρω από το κλείσιμο των Strait of Hormuz και τα «γερακίσια» μηνύματα από τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής μεταβάλλουν τα δεδομένα για τα επιτόκια. Οι οικονομολόγοι της τράπεζας, μεταξύ των οποίων ο Arnaud Marès, ανέφεραν ότι δεν αναμένουν ενέργεια από το Διοικητικό Συμβούλιο στη συνεδρίαση της 30ής Απριλίου, ωστόσο προειδοποίησαν ότι το όριο για αυξήσεις το καλοκαίρι έχει μειωθεί. «Η συνεπής γερακίσια ρητορική από τους διοικητές και η μειωμένη εμπιστοσύνη σε μια γρήγορη επανέναρξη της ναυσιπλοΐας μέσω των Στενών του Ορμούζ μάς οδήγησαν να αναθεωρήσουμε το βασικό μας σενάριο ώστε να περιλαμβάνει πλέον δύο αυξήσεις επιτοκίων τον Ιούνιο και τον Ιούλιο», σημείωσαν. Ωστόσο, η ομάδα υπογράμμισε ότι η αναθεώρηση «δεν αντικατοπτρίζει ισχυρή πεποίθηση ότι αυτή θα είναι τελικά η πορεία των επιτοκίων». Τα Στενά του Ορμούζ παραμένουν ο καθοριστικός παράγοντας, με τους οικονομολόγους να επισημαίνουν ότι δεν υπάρχει τρόπος πρόβλεψης για το πότε ή αν θα αποκατασταθεί η ναυσιπλοΐα. Οι εκτιμήσεις θα επανεξεταστούν ανάλογα με τις στρατιωτικές και πολιτικές εξελίξεις. «Βρισκόμαστε σε μια κατάσταση όπου το εύρος των πιθανών εξελίξεων παραμένει μεγάλο», ανέφεραν. Βραχυπρόθεσμα, η Citi εκτιμά ότι το κόστος καθυστέρησης μιας απόφασης είναι μικρότερο σε σχέση με τον κίνδυνο πρόωρης κίνησης. Αν τα Στενά ανοίξουν σύντομα, μια προληπτική αύξηση «θα μπορούσε εκ των υστέρων να θεωρηθεί πανικός και να πλήξει την αξιοπιστία», σημείωσαν οι οικονομολόγοι. Σε ό,τι αφορά τον μεσοπρόθεσμο πληθωρισμό, υποστηρίζουν ότι το τρέχον σοκ έχει στασιμοπληθωριστικά χαρακτηριστικά και δεν οφείλεται στη ζήτηση. Οι υψηλότερες τιμές ενέργειας διαβρώνουν την καταναλωτική δαπάνη, ιδίως σε μη βασικά αγαθά, περιορίζοντας τη μετακύλιση από τον γενικό στον δομικό πληθωρισμό. Από τον Φεβρουάριο, η τράπεζα έχει μειώσει την πρόβλεψή της για την ανάπτυξη της ευρωζώνης το 2026 στο 0,9% από 1,3%, ενώ αύξησε την εκτίμηση για τον γενικό πληθωρισμό στο 2,9% από 1,8%. «Δεν πρόκειται για σοκ τιμών αντίστοιχο του 2022, αλλά εξακολουθεί να σημαίνει απόκλιση από τον στόχο της ΕΚΤ προς τα πάνω», αναφέρεται. Η Citi εξήγησε επίσης γιατί τυχόν αυξήσεις δεν αναμένεται να ανατραπούν γρήγορα, όπως το 2011. Οι οικονομολόγοι επισημαίνουν μια αναμενόμενη στροφή της Ευρώπης προς πιο επεκτατική δημοσιονομική πολιτική — σε τομείς όπως η άμυνα, η ενέργεια και η τεχνολογία — κάτι που συνηγορεί υπέρ διατήρησης των επιτοκίων σε υψηλότερα επίπεδα για μεγαλύτερο διάστημα. Τέλος, τα σχόλια της προέδρου της ΕΚΤ Κριστιν Λαγκάρντ μετά τη συνεδρίαση του Μαρτίου, ότι οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό διαμορφώνονται και από τη «μνήμη» των πολιτών για τον προηγούμενο πληθωρισμό, θεωρούνται ένδειξη ότι το Διοικητικό Συμβούλιο μπορεί να κινηθεί ταχύτερα απ’ ό,τι είχε αρχικά εκτιμηθεί. Διαβάστε επίσης BofA: Αυτός είναι ο επόμενος καταλύτης για τη μετοχή της Nvidia Goldman Sachs: Σηκώνει τον πήχη για το πετρέλαιο – «Ακραίο» σοκ προσφοράς από το Ορμούζ Deutsche Bank: Στροφή σε μετοχές με περιθώριο ανόδου – Ισχυρές εισροές σε equity funds