Σε αύξηση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης προχώρησε σήμερα 11 Ιουνίου 2026 η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ), καθώς η άνοδος των τιμών της ενέργειας και η επιτάχυνση του πληθωρισμού ενέτειναν τις ανησυχίες για τη σταθερότητα των τιμών στην Ευρωζώνη. Η συνεδρίαση του Διοικητικού Συμβουλίου πραγματοποιήθηκε σε ένα περιβάλλον αυξημένης αβεβαιότητας, με τις γεωπολιτικές εντάσεις στη Μέση Ανατολή να διατηρούν ανοδικές πιέσεις στις ενεργειακές τιμές και να τροφοδοτούν νέους φόβους για δευτερογενείς επιπτώσεις στο κόστος παραγωγής, στις υπηρεσίες και στους μισθούς. We raised our key interest rates by 0.25 percentage points. Read today’s decisions https://t.co/U5EJrk1UNJ pic.twitter.com/9nvCBnv4uV — European Central Bank (@ecb) June 11, 2026 Σύμφωνα με τις τελευταίες εκτιμήσεις αναλυτών, ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη παραμένει πάνω από τον στόχο του 2%, εξέλιξη που ενίσχυσε τα επιχειρήματα υπέρ μιας περαιτέρω σύσφιξης της νομισματικής πολιτικής. Σημειώνεται ότι η πρόεδρος της ΕΚΤ, Κριστίν Λανγκάρντ (Christine Lagarde), απέφυγε τις προηγούμενες εβδομάδες να προϊδεάσει τις αγορές για την έκβαση της σημερινής συνεδρίασης. Σε δηλώσεις της μετά το Eurogroup της 23 Μαΐου στη Λευκωσία, ανέφερε ότι οι αποφάσεις της κεντρικής τράπεζας θα εξακολουθήσουν να βασίζονται αποκλειστικά στα εισερχόμενα οικονομικά δεδομένα. Ιδιαίτερης σημασίας είναι οι δηλώσεις της προέδρου (στην καθιερωμένη συνέντευξη Τύπου) μετά το πέρας της συνεδρίασης, καθώς οι επενδυτές αναζητούν ενδείξεις για τη μελλοντική πορεία των επιτοκίων. Το ενδιαφέρον επικεντρώνεται στο κατά πόσον η ΕΚΤ θα αφήσει ανοικτό το ενδεχόμενο νέων αυξήσεων κατά το β' εξάμηνο του έτους ή θα υιοθετήσει μια πιο ουδέτερη στάση. Υπενθυμίζεται ότι η τελευταία αύξηση των βασικών επιτοκίων (η δέκατη διαδοχική αύξηση), πραγματοποιήθηκε τον Σεπτέμβριο του 2023, όταν το ΔΣ της ΕΚΤ ανέβασε το επιτόκιο καταθέσεων στο ιστορικά υψηλό επίπεδο του 4%. Στη συνέχεια, η ΕΚΤ διατήρησε αμετάβλητα τα επιτόκια για αρκετούς μήνες. Ωστόσο, από τον Ιούνιο του 2024, ξεκίνησε σταδιακά ένας κύκλος μειώσεων των επιτοκίων, καθώς υποχωρούσαν οι πληθωριστικές πιέσεις, και η ανάπτυξη παρέμενε σε χαμηλά επίπεδα. Η ανακοίνωση της ΕΚΤ Το Διοικητικό Συμβούλιο έχει δεσμευτεί να καθορίζει τη νομισματική πολιτική με σκοπό να διασφαλίζει ότι ο πληθωρισμός σταθεροποιείται στον στόχο του 2% μεσοπρόθεσμα. Στο πλαίσιο αυτής της δέσμευσης, αποφάσισε σήμερα να αυξήσει τα τρία βασικά επιτόκια της ΕΚΤ κατά 25 μονάδες βάσης. Ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή δημιουργεί πληθωριστικές πιέσεις και η απόφαση για αύξηση των επιτοκίων είναι κατάλληλη για μια σειρά σεναρίων που περιγράφουν πώς θα μπορούσε να εξελιχθεί η διαταραχή και να επηρεάσει τις μεσοπρόθεσμες προοπτικές για τη ζώνη του ευρώ. Σύμφωνα με το βασικό σενάριο των νέων προβολών των εμπειρογνωμόνων του Ευρωσυστήματος, ο γενικός πληθωρισμός αναμένεται να διαμορφωθεί κατά μέσο όρο σε 3,0% το 2026, 2,3% το 2027 και 2,0% το 2028. Όσον αφορά τον πληθωρισμό χωρίς την ενέργεια και τα είδη διατροφής, το βασικό σενάριο προβλέπει ότι θα διαμορφωθεί κατά μέσο όρο σε 2,5% το 2026 και το 2027 και σε 2,2% το 2028. Σε σύγκριση με την έκδοση του Μαρτίου, οι εμπειρογνώμονες έχουν αναθεωρήσει προς τα πάνω την προβολή του βασικού σεναρίου για τον πληθωρισμό για το 2026 και το 2027 λόγω περισσότερο ανοδικής πορείας των τιμών της ενέργειας, η οποία – σε ορισμένο βαθμό – αναμένεται να μετακυλιστεί στον πληθωρισμό των ειδών διατροφής, των αγαθών και των υπηρεσιών. Σύμφωνα με το βασικό σενάριο η οικονομική ανάπτυξη αναμένεται να διαμορφωθεί κατά μέσο όρο σε 0,8% το 2026, 1,2% το 2027 και 1,5% το 2028. Πρόκειται για αναθεώρηση προς τα κάτω για το 2026 και το 2027, η οποία αντανακλά την εντονότερη επίδραση του πολέμου στις αγορές βασικών εμπορευμάτων, στα πραγματικά εισοδήματα και στην εμπιστοσύνη. Οι προοπτικές παραμένουν αβέβαιες, με ανοδικούς κινδύνους για τον πληθωρισμό και καθοδικούς κινδύνους για την οικονομική ανάπτυξη. Οι πλήρεις επιπτώσεις του πολέμου στον πληθωρισμό και την ανάπτυξη μεσοπρόθεσμα θα εξαρτηθούν από την ένταση και τη διάρκεια της διαταραχής των τιμών της ενέργειας, καθώς και από την έκταση των έμμεσων και δευτερογενών επιδράσεών της. Αυτή η αβεβαιότητα αντανακλάται επίσης σε ευρύ φάσμα αποτελεσμάτων για τον πληθωρισμό και την ανάπτυξη στα επικαιροποιημένα ενδεικτικά σενάρια που έχουν καταρτίσει οι εμπειρογνώμονες του Ευρωσυστήματος. Αυτά τα σενάρια θα δημοσιευθούν μαζί με τις προβολές των εμπειρογνωμόνων στον δικτυακό τόπο της ΕΚΤ. Με τη σημερινή του απόφαση, το Διοικητικό Συμβούλιο εξακολουθεί να είναι σε θέση να αντιμετωπίσει την αβεβαιότητα που προκαλεί ο πόλεμος. Θα παρακολουθήσει την κατάσταση προσεκτικά, ακολουθώντας μια προσέγγιση που βασίζεται στα εκάστοτε διαθέσιμα στοιχεία και λαμβάνοντας αποφάσεις από συνεδρίαση σε συνεδρίαση για τον καθορισμό της κατάλληλης κατεύθυνσης της νομισματικής πολιτικής. Συγκεκριμένα, οι αποφάσεις του Διοικητικού Συμβουλίου για τα επιτόκια θα βασίζονται στην αξιολόγησή του για τις προοπτικές του πληθωρισμού και τους κινδύνους που τις περιβάλλουν, υπό το πρίσμα των εισερχόμενων οικονομικών και χρηματοπιστωτικών στοιχείων, καθώς και για τη δυναμική του υποκείμενου πληθωρισμού και την ένταση με την οποία μεταδίδεται η νομισματική πολιτική. Το Διοικητικό Συμβούλιο δεν δεσμεύεται εκ των προτέρων για συγκεκριμένη πορεία των επιτοκίων. Βασικά επιτόκια της ΕΚΤ Το Διοικητικό Συμβούλιο αποφάσισε να αυξήσει τα τρία βασικά επιτόκια της ΕΚΤ κατά 25 μονάδες βάσης. Κατά συνέπεια, τα επιτόκια της διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων, των πράξεων κύριας αναχρηματοδότησης και της διευκόλυνσης οριακής χρηματοδότησης θα αυξηθούν σε 2,25%, 2,40% και 2,65% αντιστοίχως, με ισχύ από τις 17 Ιουνίου 2026. Πρόγραμμα αγοράς στοιχείων ενεργητικού (APP) και έκτακτο πρόγραμμα αγοράς στοιχείων ενεργητικού λόγω πανδημίας (PEPP) Προγράμματα APP και PEPP Τα χαρτοφυλάκια APP και PEPP μειώνονται με μετρημένο και προβλέψιμο ρυθμό, καθώς το Ευρωσύστημα δεν επανεπενδύει πλέον τα ποσά από την εξόφληση τίτλων κατά τη λήξη τους. Το Διοικητικό Συμβούλιο είναι έτοιμο να προσαρμόσει όλα τα μέσα που έχει στη διάθεσή του εντός των ορίων της εντολής που του έχει ανατεθεί, προκειμένου να διασφαλίσει ότι ο πληθωρισμός θα σταθεροποιηθεί στον στόχο του 2% μεσοπρόθεσμα και να διαφυλάξει την ομαλή λειτουργία του μηχανισμού μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής. Επιπλέον, το μέσο για την προστασία της μετάδοσης (Transmission Protection Instrument – TPI) είναι διαθέσιμο για να αντισταθμίζει ανεπιθύμητες, άτακτες εξελίξεις στην αγορά που θέτουν σοβαρή απειλή για τη μετάδοση της νομισματικής πολιτικής σε όλες τις χώρες της ζώνης του ευρώ, επιτρέποντας έτσι στο Διοικητικό Συμβούλιο να εκπληρώνει πιο αποτελεσματικά την αποστολή του για σταθερότητα των τιμών. Προβλέψεις για τουλάχιστον μια ακόμη αύξηση εντός 2026 Μετά τη σημερινή συνεδρίαση, οι επενδυτές εκτιμούν ότι η ΕΚΤ θα προχωρήσει σε τουλάχιστον μία ακόμη αύξηση επιτοκίων μέσα στο έτος, οδηγώντας τα επιτόκια στο ανώτερο άκρο του εύρους που θεωρείται ουδέτερο για την οικονομία. Αυτό θα συνάδει με την «μετρημένη προσαρμογή» που, σύμφωνα με τη Λαγκάρντ, ίσως απαιτηθεί για να αντιμετωπιστεί μια σημαντική αλλά όχι ιδιαίτερα επίμονη υπέρβαση του στόχου πληθωρισμού. Οικονομικές προοπτικές Οι νέες προβλέψεις αναμένεται να περιλαμβάνουν σημαντικές αναθεωρήσεις. Οι αναλυτές που συμμετείχαν στην έρευνα του Bloomberg εκτιμούν ότι η ΕΚΤ θα αυξήσει τις προβλέψεις της για τον πληθωρισμό το 2026 και το 2027, ενώ θα μειώσει τις εκτιμήσεις για την οικονομική ανάπτυξη. Αυτό οφείλεται εν μέρει στις τιμές του πετρελαίου, οι οποίες πλέον προβλέπεται να παραμείνουν υψηλότερες για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα από ό,τι αναμενόταν όταν ξέσπασε ο πόλεμος με το Ιράν. Παράλληλα, οι αγορές προεξοφλούν μεγαλύτερη νομισματική σύσφιξη από ό,τι τον Μάρτιο. Στο τέλος του χρονικού ορίζοντα των προβλέψεων, το 2028, ο πληθωρισμός ενδέχεται να εξακολουθεί να βρίσκεται κοντά στον στόχο του 2%. Διαβάστε επίσης: Στο Λουξεμβούργο ο Κυριάκος Πιερρακάκης για τις συνεδριάσεις του Eurogroup και του ECOFIN Άνοδος στις τιμές του πετρελαίου μετά τις νέες επιθέσεις ΗΠΑ – Ιράν – Ενίσχυση σχεδόν +3% στο Brent Αποκλειστικό: Σημαντική εξέλιξη για το Κυπριακό, οι «γκρινιάρηδες» του ανασχηματισμού, η επανεκκίνηση της ΝΔ και το γούρι του ΚΜ