Η οικογένεια που κατέχει την εταιρεία παραγωγής του ουίσκι Jack Daniel’s προτιμά μια πιθανή πώληση στον γαλλικό όμιλο αποσταγμάτων Pernod Ricard SA αντί μιας εναλλακτικής πρότασης από τον ιδιωτικό αμερικανικό ανταγωνιστή της, Sazerac Co., σύμφωνα με άτομο που γνωρίζει τον τρόπο σκέψης της εταιρείας. Η Brown-Forman θεωρεί ότι η Pernod αποτελεί καλύτερη επιλογή, καθώς η συνδυασμένη εταιρεία θα έχει μεγαλύτερη διαφοροποίηση τόσο γεωγραφικά όσο και ως προς τα είδη αλκοολούχων ποτών, σύμφωνα με την ίδια πηγή, η οποία ζήτησε να παραμείνει ανώνυμη λόγω ιδιωτικών συζητήσεων. Επιπλέον, οι προτεινόμενοι όροι της συμφωνίας με την Pernod θα έδιναν στην οικογένεια μεγαλύτερο ποσοστό συμμετοχής και περισσότερη επιρροή στην επιχείρηση. Στο πλαίσιο των συζητήσεων, η Brown-Forman και η Pernod έχουν εξετάσει τη διατήρηση του Λούισβιλ, στο Κεντάκι, ως βασικής περιοχής για τη νέα εταιρεία, χωρίς όμως να είναι σαφές αν θα αποτελέσει την έδρα ή απλώς έναν σημαντικό κόμβο. Η συμφωνία που εξετάζεται θα περιλαμβάνει 80% μετοχές και 20% μετρητά, σύμφωνα με πηγές. Οι διαπραγματεύσεις συνεχίζονται και δεν υπάρχει καμία εγγύηση ότι θα καταλήξουν σε πώληση της Brown-Forman, η οποία έχει χρηματιστηριακή αξία περίπου 13,4 δισ. δολάρια. Η Sazerac σχεδιάζει να υποβάλει πρόταση εξαγοράς ύψους 15 δισ. δολαρίων σε μετρητά για την Brown-Forman, σύμφωνα με δημοσίευμα των New York Times στις 17 Απριλίου. Αναλυτές έχουν αμφισβητήσει τη λογική μιας τέτοιας συμφωνίας και προειδοποιούν ότι ενδέχεται να προκαλέσει σημαντικά ζητήματα ανταγωνισμού λόγω της επικάλυψης δραστηριοτήτων των δύο εταιρειών. Η Sazerac αρνήθηκε να σχολιάσει, όπως και εκπρόσωπος της Brown-Forman. Η Pernod επίσης δεν προχώρησε σε σχόλιο. Η Brown-Forman παράγει μεταξύ άλλων την τεκίλα Herradura, το ουίσκι Jack Daniel’s Tennessee και το ουίσκι Woodford Reserve. Η εταιρεία, που επίσης παράγει ρούμι Diplomatico, διοικείται από την ίδια οικογένεια εδώ και πάνω από 150 χρόνια, αλλά — όπως και άλλοι αποσταγματοποιοί — δέχεται πιέσεις από τη σημαντική μείωση της κατανάλωσης αλκοόλ, ιδιαίτερα μεταξύ των νεότερων ενηλίκων. Η αγορά αλκοολούχων ποτών στις ΗΠΑ έχει υποχωρήσει, με τις πωλήσεις εκτός εστιατορίων και μπαρ να αυξάνονται μόλις κατά περίπου 1% ανά τρίμηνο κατά μέσο όρο τα τελευταία τρία χρόνια, σύμφωνα με στοιχεία της Bloomberg Intelligence. Η μετοχή της Brown-Forman έχει καταγράψει μεγάλη πτώση, χάνοντας 60% της αξίας της σε πέντε χρόνια. Μια συγχώνευση μεταξύ Brown-Forman και Pernod — της οποίας η χρηματιστηριακή αξία ανέρχεται περίπου στα 20 δισ. δολάρια — θα δημιουργούσε έναν ηγέτη στο αμερικανικό ουίσκι, θα ενίσχυε τη θέση της Pernod στην τεκίλα και θα διεύρυνε τη διεθνή παρουσία και των δύο εταιρειών. Η Brown-Forman ειδικότερα θα αποκτούσε καλύτερη πρόσβαση στις αγορές της Κίνας και της Ινδίας, όπου η ζήτηση για ουίσκι αυξάνεται, χάρη στο εκτεταμένο δίκτυο διανομής της Pernod. Αντίθετα, η Sazerac — που παράγει το bourbon Buffalo Trace και το λικέρ Southern Comfort και έχει ιστορία που φτάνει μέχρι τον 17ο αιώνα — είναι πολύ πιο συγκεντρωμένη στις ΗΠΑ και το χαρτοφυλάκιό της επικεντρώνεται κυρίως στο ουίσκι, κάτι που οδηγεί σε μεγαλύτερη επικάλυψη με τα προϊόντα της Brown-Forman. Η Sazerac έχει επεκταθεί επαναφέροντας παλαιότερα, υποτιμημένα brands που απέκτησε από άλλους ομίλους. Η οικογένεια Brown ελέγχει περίπου τα δύο τρίτα των δικαιωμάτων ψήφου στη Brown-Forman, όμως άλλοι μέτοχοι που επιθυμούν μικρότερη έκθεση στον προβληματικό κλάδο των αλκοολούχων ποτών ενδέχεται να προτιμήσουν την πρόταση της Sazerac σε μετρητά. Μαζί, η Brown-Forman και η Sazerac θα κατείχαν πάνω από το 30% της αγοράς αμερικανικού ουίσκι στις ΗΠΑ, κάτι που, σύμφωνα με αναλυτές της Barclays Plc, πιθανότατα θα οδηγούσε σε εκτεταμένο έλεγχο από τις ρυθμιστικές αρχές — κάτι που ίσως να μην ισχύει σε μια συμφωνία με την Pernod. Μια συγχώνευση με τη Sazerac «πιθανότατα θα απαιτούσε σημαντικές πωλήσεις περιουσιακών στοιχείων, καθιστώντας δύσκολη την ολοκλήρωση μιας τέτοιας συναλλαγής στην παρούσα μορφή της», έγραψε η αναλύτρια της Barclays Lauren Lieberman σε σημείωμά της στις 13 Απριλίου. «Αντίθετα, η συγχώνευση Pernod Ricard / Brown-Forman ως “ένωση ίσων” φαίνεται στρατηγικά πιο αξιόπιστη». Παρά τη γενικότερη επιβράδυνση στην κατανάλωση αλκοόλ, η Brown-Forman έχει επηρεαστεί περισσότερο από άλλους, χάνοντας μερίδιο αγοράς τα τελευταία πέντε χρόνια. Το μερίδιό της στην παγκόσμια αγορά έπεσε στο 5,9% πέρυσι (8η θέση), από 6,3% το 2021, σύμφωνα με στοιχεία της Circana που ανέλυσε η Bloomberg Intelligence. Η μετοχή της έχει υποαποδώσει σημαντικά την τελευταία πενταετία, σε μια περίοδο που ο δείκτης S&P 500 Consumer Staples αυξήθηκε περίπου κατά 30%. «Το γεγονός ότι γίνονται αυτές οι συζητήσεις», με τη μετοχή κοντά στα χαμηλότερα επίπεδα άνω της δεκαετίας, «δείχνει τις προκλήσεις που αντιμετωπίζει ο κλάδος, ιδιαίτερα στις ΗΠΑ», δήλωσε ο αναλυτής της BNP Paribas Kevin Grundy. Οι ΗΠΑ αποτελούν επίσης πρόβλημα για την Pernod, με τις πωλήσεις να έχουν μειωθεί κατά 14% φέτος, καθώς οι εμπορικοί δασμοί του προέδρου Ντόναλντ Τραμπ πλήττουν τη ζήτηση για premium προϊόντα — πρόβλημα που επιδεινώνεται από τις εκπτώσεις που προσφέρουν λιανέμποροι και χονδρέμποροι για να μειώσουν τα αποθέματα. «Η καταναλωτική εμπιστοσύνη στις ΗΠΑ παραμένει χαμηλή και η οικονομική δυνατότητα αποτελεί βασικό ζήτημα για ορισμένους καταναλωτές», δήλωσε η Helene de Tissot, οικονομική και τεχνολογική διευθύντρια της Pernod, σε τηλεδιάσκεψη με αναλυτές στις 16 Απριλίου. «Παρότι η αγορά των ΗΠΑ παραμένει αδύναμη, πιστεύουμε ότι οι τρέχουσες προκλήσεις είναι κυρίως κυκλικές και σχετίζονται με ζητήματα αγοραστικής δύναμης». Το ερώτημα αν η μείωση της κατανάλωσης είναι προσωρινή ή αποτελεί ένδειξη διαρθρωτικής αλλαγής στη ζήτηση συνεχίζει να απασχολεί τον κλάδο. Η εν λόγω συναλλαγή, σε κάποιο βαθμό, «αποτελεί αναγνώριση ότι υπάρχουν πραγματικοί, διαρθρωτικοί αντίθετοι άνεμοι στην αγορά των ΗΠΑ», δήλωσε ο Grundy. Διαβάστε επίσης Alpha Bank: Στο 5,04% το δυνητικό ποσοστό που μπορεί να κατέχει η Goldman Sachs ΈΛΤΟΝ: Στα 175 εκατ. ευρώ οι πωλήσεις του Ομίλου το 2025 – Αύξηση 8,6% CrediaBank: Στο 29,36% το ποσοστό που κατέχει έμμεσα το Ελληνικό Δημόσιο