Ο χρόνος της αναβάθμισης του Ελληνικού Χρηματιστηρίου από τον οίκο MSCI (Morgan Stanley Capital International), οι δείκτες του οποίου αποτελούν το ισχυρότερο σημείο αναφοράς για τα θεσμικά κεφάλαια παγκοσμίως, φαίνεται ότι μετρά πλέον αντίστροφα, τουλάχιστον σύμφωνα με τις προσδοκίες της αγοράς.

Η αναβάθμιση αποτελεί ορόσημο για την εγχώρια κεφαλαιαγορά και αντανακλά την πρόοδο που έχει σημειωθεί στην ελληνική οικονομία τα τελευταία χρόνια. O χρόνος της αναβάθμισης του Ελληνικού Χρηματιστηρίου από τον οίκο MSCI (Morgan Stanley Capital International), οι δείκτες του οποίου αποτελούν το ισχυρ...

Τα οφέλη για την ελληνική αγορά

O χρόνος της αναβάθμισης του Ελληνικού Χρηματιστηρίου από τον οίκο MSCI (Morgan Stanley Capital International), οι δείκτες του οποίου αποτελούν το

O χρόνος της αναβάθμισης του Ελληνικού Χρηματιστηρίου από τον οίκο MSCI (Morgan Stanley Capital International), οι δείκτες του οποίου αποτελούν το ισχυρότερο σημείο αναφοράς για τα θεσμικά κεφάλαια παγκοσμίως, φαίνεται ότι μετράει πλέον αντίστροφα, τουλάχιστον σύμφωνα με τις προσδοκίες της αγοράς. Προσδοκίες που δημιούργησε η ανακοίνωση του οίκου ότι έχει θέσει σε διαβούλευση την είσοδο της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς στο κλαμπ των Ανεπτυγμένων Αγορών στα τέλη του ερχόμενου Αυγούστου. Η αναβάθμιση της χρηματιστηριακής αγοράς από τον οίκο θα σημάνει ουσιαστικά και αναβάθμιση της ελληνικής οικονομίας, με τον οίκο να σημειώνει ότι η Ελλάδα πληροί ήδη τα κριτήρια οικονομικής ανάπτυξης για ένταξη της στο κλαμπ των μεγάλων οικονομιών. Συγκεκριμένα, η Ελλάδα πληροί ήδη τα κριτήρια οικονομικής ανάπτυξης για ένταξη στις ανεπτυγμένες αγορές, καθώς και μεγάλο μέρος των προδιαγραφών προσβασιμότητας που χαρακτηρίζουν τις ανεπτυγμένες ευρωπαϊκές αγορές. Μάλιστα ο οίκος MSCI για να τρέξει τη διαδικασία, παραβίασε έναν δικό του κανονισμό και αγνόησε ότι η Ελλάδα δεν πληρούσε τον κανόνα «persistency» που απαιτεί τουλάχιστον 5 εισηγμένες να τηρούν τα κριτήρια Ανεπτυγμένης Αγοράς για 8 συνεχόμενες αναθεωρήσεις. Παράγοντες της αγοράς εξηγώντας την απόφαση του MSCI, τόνιζαν ότι τη στιγμή που το Χ.Α περνά στον όμιλο της Euronext, δεν μπορεί η Ελλάδα, η οποία είναι στον κεντρικό πυρήνα της Ευρωπαϊκής Ένωσης, που εκτός των άλλων αποτελεί ενιαίο οικονομικό χώρο, να έχει διαφορετικό καθεστώς από τις υπόλοιπες ευρωπαϊκές χώρες. Με την ενσωμάτωση του Χρηματιστηρίου Αθηνών στο οικοσύστημα Euronext, μία από τις κορυφαίες υποδομές της αγοράς στην Ευρώπη, μέσω του Ενιαίου Βιβλίου Εντολών Euronext, η Αθήνα θα συνδεθεί με ένα βαθύ, πανευρωπαϊκό χαρτοφυλάκιο ρευστότητας, προσφέροντας βελτιωμένη διαμόρφωση τιμών, spreads και ποιότητα εκτέλεσης, ενώ η μετάβαση σε ένα ενιαίο πλαίσιο εκκαθάρισης/διακανονισμού θα βελτιστοποιήσει τις μετασυναλλακτικές λειτουργίες και θα ενισχύσει την αποτελεσματικότητα της αγοράς. Το ελληνικό χρηματιστήριο ήταν το μόνο χρηματιστήριο της Ευρωζώνης που ήταν υποβαθμισμένο από το 2013. Την Τετάρτη 12 Ιουνίου 2013, υποβαθμίστηκε από τον σημαντικότερο δείκτη αξιολόγησης παγκοσμίως, τον MSCI, με ενεργητικό 12 τρισ. δολάρια, τον οποίο παρακολουθούν οι μεγαλύτεροι διεθνείς οίκοι. Ανάλογη υποβάθμιση δεν έχει υπάρξει για κανένα άλλο χρηματιστήριο ανεπτυγμένων αγορών. Τον Οκτώβριο του 2025, ο FTSE Russell ανακοίνωσε την αναταξινόμηση της Ελλάδας στις Ανεπτυγμένες Αγορές, με ισχύ από 21 Σεπτεμβρίου 2026 (βάρος στον Δείκτη FTSE Developed All Cap στο 0,074%). Τον Ιούλιο του 2025, ο S&P Dow Jones πρότεινε επίσης την αναβάθμιση, η οποία θα εφαρμοστεί στην αναδιάρθρωση του Σεπτεμβρίου 2026 (εκτιμώμενο βάρος στον Δείκτη S&P DJ Developed στο 0,09%). Τέλος, ο STOXX είναι επίσης πιθανό να ακολουθήσει το παράδειγμά του (δηλαδή, με αναβάθμιση τον Απρίλιο του 2026, με ισχύ από τον Σεπτέμβριο του 2026). Τα οφέλη Η αναβάθμιση αποτελεί ορόσημο για την εγχώρια κεφαλαιαγορά και αντανακλά την πρόοδο που έχει σημειωθεί στην ελληνική οικονομία τα τελευταία χρόνια. Αναμένεται να διευρύνει σημαντικά τη δεξαμενή των διεθνών επενδυτών που θα μπορούν πλέον να επενδύσουν στην ελληνική αγορά, προσελκύοντας σημαντικές εισροές κεφαλαίων που παρακολουθούν τους παγκόσμιους δείκτες Ανεπτυγμένων Αγορών. Είναι μια εξέλιξη που δημιουργεί νέες ευκαιρίες ανάπτυξης και χρηματοδότησης για τις εισηγμένες εταιρείες. Στα θετικά της αναβάθμισης να αναφέρουμε και την διαφορά των κεφαλαίων που διακινούνται στις αναδυόμενες και στις ανεπτυγμένες αγορές. Στην πρώτη κατηγορία διακινούνται περίπου 2 τρισεκατομμύρια δολάρια και στις ανεπτυγμένες περί τα 15 τρισ. 'Αρα η «λίμνη» κεφαλαίων στις αναπτυγμένες αγορές είναι πολύ μεγαλύτερη. Όμως το 70% των funds ακολουθούν τους δείκτες MSCI, είναι ο σημαντικότερος οίκος, τον οποίο ακολουθούν τα περισσότερα κεφάλαια και αυτό το γεγονός αναδεικνεύει και τη μεγάλη σημασία της επικείμενης αναβάθμισης από τον οίκο MSCI. Η εκρηκτική αύξηση της συναλλακτικής δραστηριότητας που παρατηρείται κατά τον πρώτο μήνα του 2026, συνδέεται και με την προσδοκία αναβάθμισης. Σύμφωνα με το Χρηματιστήριο Αθηνών η μετάβαση από τις αναδυόμενες αγορές σε καθεστώς Ανεπτυγμένης Αγοράς τα οφέλη για την ελληνική αγορά θα είναι: - Πρόσβαση σε Παγκόσμιο Κεφάλαιο: Απελευθερώνει τρισεκατομμύρια σε υπό διαχείριση κεφάλαια από παγκόσμια ταμεία που έχουν εντολή να επενδύουν αποκλειστικά σε Ανεπτυγμένες Αγορές. -Επέκταση της Βάσης Επενδυτών: Διευρύνει το μείγμα μετόχων προσελκύοντας υψηλής ποιότητας, μακροπρόθεσμους θεσμικούς «ισχυρούς παίκτες». - Επιβεβαίωση Δομικών Μεταρρυθμίσεων: Λειτουργεί ως οριστική «έγκριση» για τον δεκαετή εκσυγχρονισμό της ελληνικής οικονομίας και αγοράς. -Αύξηση Παθητικών Ροών: Ενεργοποιεί υποχρεωτικές αγορές από τεράστια ETFs που ακολουθούν δείκτες FTSE , MSCI και S&P των Ανεπτυγμένων Αγορών. -Αυξημένη Εταιρική Ορατότητα: Ενισχύει την παγκόσμια κάλυψη από αναλυτές και φέρνει τις εισηγμένες ελληνικές εταιρείες στο ραντάρ διεθνών διαχειριστών χαρτοφυλακίων. Παρόλο που η τεχνική αναπροσαρμογή θα πραγματοποιηθεί το 2026, η αγορά έχει ήδη εισέλθει σε μια φάση 'προ-ενσωμάτωσης', η οποία χαρακτηρίζεται από θεσμική αναθεώρηση της αξίας των ελληνικών περιουσιακών στοιχείων. -Βελτιωμένη Ποιότητα Ροής: Μετατοπίζει τη δραστηριότητα της αγοράς από κερδοσκοπικό, υψηλής μεταβλητότητας trading προς σταθερή, θεσμική τοποθέτηση. - Συντονισμός με το Investment Grade: Εδραίωση της διπλής θέσης της Ελλάδας ως ανεπτυγμένης δικαιοδοσίας τόσο για την κρατική ομολογιακή αγορά όσο και για τις αγορές μετοχών. -Υψηλότερα Πρότυπα Διαφάνειας: Επιβάλλει βελτιωμένα πρωτόκολλα ESG και διαφάνειας, ευθυγραμμίζοντας τις εταιρείες του ΧΑ με τις καλύτερες διεθνείς πρακτικές. Οι επιφυλακτικοί Πάντως υπάρχουν και εκθέσεις ξένων οίκων οι οποίοι αντιμετωπίζουν τουλάχιστον με επιφυλακτικότητα την αναβάθμιση του Χρηματιστηρίου. Όπως η JP Morgan και Morgan Stanley . Η Morgan Stanley για μία ακόμη φορά, εκτιμά ότι «καλύτερα από τους πρώτους στο χωριό, παρά τελευταίοι στην πόλη». Σε πρόσφατη έκθεσή της εκτιμά ότι η ελληνική αγορά γίνεται μικρός παίκτης μέσα στις ανεπτυγμένες αγορές και εκτιμά ότι θα υπάρξουν καθαρές εκροές 0,8 δισ. δολάρια. Η αναβάθμιση του Χ.Α σε ανεπτυγμένη αγορά δεν αρέσει και στην JP Morgan. Σύμφωνα με τους υπολογισμούς της, η Ελλάδα θα ενταχθεί στον MSCI Europe με μόλις πέντε μετοχές, έναντι οκτώ σήμερα στον δείκτη αναδυόμενων αγορών και το ειδικό βάρος της χώρας θα περιοριστεί. Αυτό έχει άμεσο αντίκτυπο στις ροές. Τα funds που παρακολουθούν δείκτες αναπτυγμένων αγορών θα πρέπει να αγοράσουν ελληνικές μετοχές ύψους περίπου 5,1 δισ. δολαρίων, όμως τα funds αναδυόμενων αγορών θα υποχρεωθούν να πουλήσουν περίπου 5,4 δισ. δολάρια. Το καθαρό αποτέλεσμα είναι οριακά αρνητικό. Η αναβάθμιση από μόνη της δεν εγγυάται εισροές, ούτε αυξημένο ενδιαφέρον, τονίζει Αντιθέτως, το ιστορικό προηγούμενο της αναβάθμισης του 2001 υποδηλώνει ότι το αποτέλεσμα μπορεί να είναι ουδέτερο έως αρνητικό για τις ροές και την ορατότητα της αγοράς, σημειώνει η JP Morgan. Παρόλο που ο βραχυπρόθεσμος αντίκτυπος από την αναβάθμιση στις καθαρές ροές επενδυτών και την απόδοση της αγοράς παραμένει ένας παράγοντας-μπαλαντέρ, συνολικά, η NBG Securities εκτιμά ότι θα είναι θετικός μακροπρόθεσμα, σηματοδοτώντας την επιστροφή των ελληνικών μετοχών στην κανονικότητα, προσελκύοντας έτσι πολύ μεγαλύτερους επενδυτές με μακροπρόθεσμο ορίζοντα. Διαβάστε επίσης: Χρηματιστήριο: Ξαναγράφουν τις εκθέσεις οι ξένοι και οι χρηματιστηριακές για τράπεζες, ΜΟΗ, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, ΔΕΗ, Τιτάν, Άβαξ Το Bitcoin υποχωρεί κάτω από τα 80.000 δολάρια – Eπιταχύνεται η πτώση στα κρυπτονομίσματα Οι κορυφαίες επιλογές για το 2026 από τρεις ελληνικές χρηματιστηριακές

Ένα βήμα πριν την άνοδο στη Super League 1 των αγορών το Χρηματιστήριο. Τι φέρνει η αναβάθμιση από τον MSCI

Τι φέρνει η επικείμενη αναβάθμιση του Χ.Α από την MSCI

Πριν λίγους μήνες έμοιαζαν φιλόδοξες. Σήμερα, σε αρκετές περιπτώσεις, δείχνουν ήδη «παλιές». Οι τιμές-στόχοι που είχαν θέσει ξένοι οίκοι και εγχώριες χρηματιστηριακές για τις ελληνικές μετοχές είτε έχουν κατακτηθεί είτε βρίσκονται μια ανάσα από το να ξεπεραστούν, καθώς το χρηματιστηριακό ράλι του Ιανουαρίου ανέτρεψε ισορροπίες και προβλέψεις. Από τη στιγμή που ανακοινώθηκε η πρόθεση της MSCI να επαναφέρει το Χρηματιστήριο Αθηνών στην κατηγορία των ανεπτυγμένων αγορών τον ερχόμενο Αύγουστο, ο Γενικός Δείκτης «πάτησε γκάζι». Σε διάστημα λίγων συνεδριάσεων κατέγραψε νέα υψηλά 16ετίας, αγγίζοντας ακόμη και τις 2.360 μονάδες, με την αγορά να μπαίνει σε σαφή τροχιά επανατιμολόγησης. Οι πρώτοι που έσπευσαν να αναθεωρήσουν ήταν οι αναλυτές των τραπεζών. Η Goldman Sachs, μετά τη διάσπαση των 4 ευρώ από τη Eurobank, ανέβασε την τιμή-στόχο στα 5,64 ευρώ από 4,86. Η Εθνική Χρηματιστηριακή, βλέποντας την Πειραιώς να ξεφεύγει από τη ζώνη των 8–8,50 ευρώ, τοποθέτησε τον πήχη στα 9,90 ευρώ. Αντίστοιχα, η Πειραιώς Χρηματιστηριακή αναθεώρησε προς τα 5,50 ευρώ την αποτίμηση της Alpha Bank μετά τη διάσπαση των 4 ευρώ. Το φαινόμενο δεν περιορίζεται στις τράπεζες. Στη ΔΕΗ, η κίνηση πάνω από τα 19 ευρώ έφερε νέα τιμή-στόχο στα 23,80 ευρώ, ενώ για τον Τιτάν η αναφορά μετακινήθηκε στα 65 ευρώ, μετά τη διάσπαση των 58 ευρώ – επίπεδο που, αν συνυπολογιστούν τα μερίσματα των 3 ευρώ για το 2025, ανεβάζει την πραγματική αποτίμηση πάνω από τα 61 ευρώ. Η Ιντραλότ κινείται ήδη στο 1,03 ευρώ, υπερβαίνοντας την τιμή-στόχο του 1,02 ευρώ που είχε δώσει η Deutsche Bank, ενώ στην ΑΒΑΞ η Optima είχε θέσει τα 3,81 ευρώ, με τη μετοχή να «βλέπει» ακόμη και πάνω από τα 3,50. Ανάλογη εικόνα και στη Motor Oil: Optima Bank, Pantelakis Securities, Πειραιώς Χρηματιστηριακή και Εθνική αναθεώρησαν τις εκτιμήσεις τους στην περιοχή των 40–41 ευρώ, αφότου η μετοχή πέρασε τα 30. Στη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, το σήμα δόθηκε από τη Santander, τη δεύτερη μεγαλύτερη ευρωπαϊκή τράπεζα, με τιμή-στόχο τα 49 ευρώ. Η μετοχή κινείται πλέον πάνω από τα 33 ευρώ, με τις ελληνικές χρηματιστηριακές να ακολουθούν με αναθεωρήσεις κοντά στα 40 ευρώ. Ο παλμός στο ταμπλό παραμένει ισχυρός. Παρά το θολό διεθνές περιβάλλον, ολοένα και περισσότεροι στην αγορά εκτιμούν ότι το 2026 μπορεί να αποτελέσει ακόμη μία ανοδική χρονιά για το Χρηματιστήριο Αθηνών. Οι συναλλαγές διατηρούνται σε υψηλά επίπεδα, τα ξένα κεφάλαια συνεχίζουν να τοποθετούνται σε ελληνικούς τίτλους, οι ενεργοί Έλληνες επενδυτές αυξάνονται και το ράλι, που ξεκίνησε από τις τράπεζες και τα blue chips, έχει πλέον διαχυθεί στη συντριπτική πλειονότητα των εισηγμένων. Σε αυτό το περιβάλλον, η απόφαση της MSCI να ανοίξει δημόσια διαβούλευση για την αναβάθμιση του ΧΑ σε ανεπτυγμένη αγορά λειτούργησε ως καταλύτης. Παράγοντες της αγοράς εντοπίζουν τέσσερις βασικούς λόγους που διατηρούν το κλίμα «ζεστό», παρά το profit taking που βγήκε στις συνεδριάσεις της περασμένης Πέμπτης και Παρασκευής. Είναι προφανές, σύμφωνα με τους χρηματιστές ότι η άνοδος της αγοράς δεν μπορεί να γίνει μονορούφι, καθώς οι αποτιμήσεις ήδη έχουν ξεφύγει και σε κάποιες τραπεζικές μετοχές το p/e κινείται περί το 15. Σε κάθε περίπτωση το κλίμα μπορεί να παραμείνει θερμό για τους ακόλουθους παράγοντες: Πρώτον, τα φιλόδοξα επιχειρηματικά σχέδια που παρουσιάζουν αρκετές εισηγμένες και οι προσδοκίες για ανοδικές αναθεωρήσεις παλαιότερων business plans. Στο επίκεντρο βρίσκονται οι συστημικές τράπεζες, η ΔΕΗ, ο Τιτάν, η ΑΒΑΞ, η Profile και εταιρείες με σαφές επενδυτικό αφήγημα. Δεύτερον, η συμπεριφορά των ιδιωτών επενδυτών. Σε ανοδικές αγορές, η αναζήτηση τίτλων που «έχουν μείνει πίσω» είναι σχεδόν κανόνας. Το θετικό στοιχείο είναι ότι οι επιλογές γίνονται πλέον πιο στοχευμένα, σε εταιρείες με κάποιο αναπτυξιακό ή θετικό αφήγημα – το οποίο, όπως πάντα, θα κριθεί εκ των υστέρων. Ενδεικτικές περιπτώσεις είναι η Lavipharm, με προσδοκίες βελτίωσης μεγεθών και νέων κινήσεων, η ΕΚΤΕΡ λόγω της μετάταξής της σε ανώτερη κατασκευαστική τάξη, η Mevaco με παρουσία στον χώρο των αμυντικών εξοπλισμών, η Ίλυδα λόγω της ηλεκτρονικής τιμολόγησης και η Foodlink ενόψει της σχεδιαζόμενης μετάταξής της στην Κύρια Αγορά μέσα στη χρονιά που διανύουμε. Βεβαίως, ο κίνδυνος υπερεκτίμησης ή υπερβολικής ανόδου παραμένει. Την αναζήτηση «καθυστερημένων» τίτλων τροφοδοτεί και η αυξημένη ρευστότητα από ρευστοποιήσεις κερδών, σε μια περίοδο όπου τα επιτόκια και οι αποδόσεις των ομολόγων παραμένουν χαμηλά. Σημαντικό μέρος αυτών των κεφαλαίων επιστρέφει στο ταμπλό μέσω νέων τοποθετήσεων. Τρίτος παράγοντας είναι οι καθαρές εισροές στα Μετοχικά Αμοιβαία Κεφάλαια Ελλάδας, που το 2025 έφθασαν τα 236 εκατ. ευρώ. Οι διαχειριστές, έχοντας ήδη αποκομίσει υπεραξίες στα «βαριά χαρτιά», στρέφονται ολοένα και περισσότερο σε μετοχές μικρότερης κεφαλαιοποίησης, και Τέταρτος, αλλά λιγότερο προφανής, είναι η συγκριτικά θετική ειδησεογραφία για την Ελλάδα. Η χώρα βρίσκεται εκτός του κάδρου δημοσιονομικών ανησυχιών, αναπτύσσεται ταχύτερα από τον μέσο όρο της Ευρωζώνης, ενισχύει τις σχέσεις της με τις ΗΠΑ, ενώ η ΕΧΑΕ έχει ενταχθεί στο άρμα του Euronext και το ΧΑ βαδίζει προς την αναβάθμιση στις ανεπτυγμένες αγορές. Ως προς το τελευταίο δεν θα πρέπει να αγνοηθεί η αναβάθμιση σε ώριμη αγορά από τον STOXX τον Απρίλιο. Διαβάστε επίσης: ExxonMobil: Κέρδη άνω των εκτιμήσεων παρά τις χαμηλότερες τιμές αργού ΑΑΔΕ: Νωρίτερα φέτος οι αιτήσεις αναγνώρισης ανωτέρας βίας για τις αποζημιώσεις κτηνοτρόφων Χρίστος Δήμας: Υπογραφή συμφωνίας για την προμήθεια εξοπλισμού αεροναυτιλίας στο νέο αεροδρόμιο Ηρακλείου στο Καστέλλι